Tapering คืออะไร?
Tapering คือ การที่ธนาคารกลาง (เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ Fed) ค่อย ๆ ลดการอัดฉีดเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ โดยการลดวงเงินซื้อพันธบัตรหรือสินทรัพย์ต่าง ๆ ภายใต้มาตรการ Quantitative Easing (QE)
พูดง่าย ๆ คือ จากเดิมที่ Fed ซื้อพันธบัตรจำนวนมากทุกเดือน ก็จะเริ่ม ซื้อให้น้อยลงทีละน้อย แต่ยังไม่ได้หยุดซื้อทันที
ยกตัวอย่างง่าย ๆ
สมมติ Fed ซื้อพันธบัตรเดือนละ 100,000 ล้านบาท
- เดือนแรก ซื้อ 100,000 ล้านบาท
- เดือนถัดไป ลดเหลือ 90,000 ล้านบาท
- เดือนต่อไป ลดเหลือ 80,000 ล้านบาท
การค่อย ๆ ลดแบบนี้เรียกว่า Tapering
Tapering ส่งผลต่อตลาดการเงินอย่างไร?
เมื่อมีการ Tapering จะทำให้เงินใหม่ไหลเข้าสู่ระบบน้อยลง ส่งผลให้
- ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) มักปรับตัวสูงขึ้น
- ตลาดหุ้นอาจผันผวน โดยเฉพาะหุ้นเติบโต (Growth Stocks)
- ราคาทองคำมักถูกกดดัน เนื่องจากดอลลาร์แข็งค่าและ Bond Yield สูงขึ้น
- ตลาด Forex มีความผันผวนมากขึ้น โดยเฉพาะคู่เงินที่เกี่ยวข้องกับ USD
Tapering ต่างจากการขึ้นดอกเบี้ยอย่างไร?
หลายคนเข้าใจผิดว่า Tapering คือการขึ้นดอกเบี้ย แต่จริง ๆ แล้วไม่เหมือนกัน
- Tapering คือ การลดการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบ
- การขึ้นดอกเบี้ย (Interest Rate Hike) คือ การปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้สูงขึ้น
โดยปกติแล้ว Fed มักจะเริ่ม Tapering ก่อน และหากเศรษฐกิจยังแข็งแกร่งจึงค่อยพิจารณา ขึ้นอัตราดอกเบี้ย
สรุป
Tapering คือ การค่อย ๆ ลดวงเงินซื้อพันธบัตรหรือสินทรัพย์ของธนาคารกลาง เพื่อลดการอัดฉีดเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ มักเกิดขึ้นเมื่อเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัว และเป็นสัญญาณว่านโยบายการเงินกำลังกลับสู่ภาวะปกติ ซึ่งมักส่งผลต่อค่าเงินดอลลาร์ ตลาดหุ้น ทองคำ และตลาด Forex อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในช่วงที่ธนาคารกลางประกาศนโยบายใหม่ ๆ
