Triangular Arbitrage กลยุทธ์ทำกำไรจากความไม่สมดุลของค่าเงิน

ในตลาดการเงินที่มีมูลค่าการซื้อขายสูงที่สุดในโลกอย่าง Forex ราคาของคู่เงินต่างๆ ควรจะถูกคานอำนาจด้วยกลไกตลาดจนสมดุล แต่ในเสี้ยววินาทีที่เกิดความผันผวน มักจะเกิดช่องว่างที่เรียกว่า Triangular Arbitrage ขึ้น บทความนี้จะเจาะลึกกลยุทธ์ที่เหล่าธนาคารและ Hedge Fund ใช้เพื่อเก็บเกี่ยวกำไรจากส่วนต่างราคา 3 สกุลเงิน

ความเข้าใจพื้นฐานของ Triangular Arbitrage

Triangular Arbitrage คือการใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคา (Discrepancy) ระหว่างสกุลเงิน 3 ชนิดที่เกี่ยวข้องกัน โดยเป้าหมายคือการแลกเปลี่ยนเงินวนเป็นรูปสามเหลี่ยมเพื่อกลับมาเป็นสกุลเงินเดิมในจำนวนที่มากขึ้น

ในตลาด Forex หากเราทราบราคาของคู่เงิน A/B และ B/C เราจะสามารถคำนวณราคาที่ควรจะเป็น (Fair Price) ของ A/C ได้ หากราคาตลาดจริงของ A/C ไม่ตรงกับที่คำนวณได้ นั่นคือโอกาสทำกำไร

ขั้นตอนการทำกำไร (The 3-Step Loop)

สมมติเราพิจารณาสามเหลี่ยมทองคำของคู่เงินหลัก: EUR, GBP และ USD

ตัวอย่างสถานการณ์:

1. Sell USD to buy EUR: เริ่มต้นจากถือ USD ไปซื้อ EUR (คู่เงิน EUR/USD)
2. Sell EUR to buy GBP: นำ EUR ที่ได้ไปซื้อ GBP (คู่เงิน EUR/GBP)
3. Sell GBP to buy USD: นำ GBP กลับไปขายเป็น USD (คู่เงิน GBP/USD)

หากมูลค่า USD สุดท้ายสูงกว่าเงินต้นหลังหักค่าธรรมเนียมและ Spread การเทรดครั้งนี้จะถือว่าสำเร็จแบบ Risk-Free Profit (ในทางทฤษฎี)

ตัวอย่างสถานการณ์จริง: การทำกำไรจาก EUR/GBP/USD

สมมติว่าคุณมีเงินทุนเริ่มต้น 1,000,000 USD และคุณสังเกตเห็นความไม่สมดุลของราคาใน 3 คู่เงิน ณ วินาทีนั้น ดังนี้:

1. EUR/USD = $1.1000$
2. EUR/GBP = $0.8500$
3. GBP/USD = $1.2950$ (ราคาตลาดขณะนั้น)

ขั้นตอนการคำนวณกำไร (The Execution)

Step 1: เปลี่ยน USD เป็น EUR

• นำ 1,000,000 USD ไปซื้อ EUR ที่อัตรา 1.1000
• คุณจะได้: $1,000,000 / 1.1000 = 909,090.91 EUR

Step 2: เปลี่ยน EUR เป็น GBP

• นำ 909,090.91 EUR ไปซื้อ GBP ที่อัตรา 0.8500
• คุณจะได้: $909,090.91 * 0.8500 = 772,727.27 $

Step 3: เปลี่ยน GBP กลับเป็น USD

• นำ 772,727.27 GBP กลับไปขายเป็น USD ที่อัตรา 1.2950
• คุณจะได้: $772,727.27 * 1.2950 = 1,000,681.81 $

สรุปผลกำไร (The Verdict)

• เงินต้น: 1,000,000 USD
• เงินสุทธิหลังจบ Loop: 1,000,681.81 USD
• กำไร (Gross Profit): 681.81 USD (หรือประมาณ 0.068%)

มุมมองแบบมือโปร:  แม้กำไร 0.068% จะดูน้อย แต่หากเกิดขึ้นในเวลาเพียง 1 วินาที และทำซ้ำได้หลายครั้งต่อวันโดยใช้ระบบอัตโนมัติ (High-Frequency Trading) นี่คือขุมทรัพย์มหาศาลที่สถาบันการเงินจ้องตะครุบอยู่ตลอดเวลา

การคำนวณผ่าน Cross Rates (Professional Formula)

มือโปรจะมองหาค่า Cross Rate ที่ผิดปกติ โดยใช้ความสัมพันธ์ทางคณิตศาสตร์ดังนี้:

ถ้าผลคูณของอัตราแลกเปลี่ยนทั้ง 3 คู่ ไม่เท่ากับ 1 (เช่น ได้ 1.0005) แสดงว่ามีกำไรส่วนเกินเกิดขึ้น 0.05%

ปัจจัยที่ทำให้การทำ Arbitrage ใน Forex เป็นเรื่องท้าทาย

การจะติดหน้าแรก Google ในหัวข้อนี้ คุณต้องนำเสนอความจริงในมุมมองของผู้เชี่ยวชาญ:

• High-Frequency Trading (HFT): ในตลาด Forex ช่องว่างราคาเหล่านี้จะถูกปิด (Close the gap) ภายในระดับมิลลิวินาทีโดย Bot ของสถาบันการเงินใหญ่ๆ
• The Spread Trap: เนื่องจากเราต้องเทรดถึง 3 ครั้ง ค่า Spread (ส่วนต่างราคาซื้อ-ขาย) ของทั้ง 3 คู่เงินต้องต่ำมากพอ ไม่เช่นนั้นกำไรจะกลายเป็นขาดทุน
• Latency: Speed is King: การส่งคำสั่งซื้อขายต้องใช้ VPS ที่อยู่ใกล้กับ Server ของ Broker เพื่อลดความหน่วง
• Execution Risk: ในช่วงข่าวประกาศ (News Release) ราคาอาจขยับเร็วมากจนทำให้ขาใดขาหนึ่งของสามเหลี่ยมไม่ถูกจับคู่ (Partial Fill)

สรุป

ปัจจุบันการทำ Triangular Arbitrage ด้วยมือแทบจะเป็นไปไม่ได้ แต่ด้วยการเข้าถึงเทคโนโลยี Algorithmic Trading และ Broker ที่ให้ค่า Spread ต่ำมาก (Raw Spread Accounts) นักเทรดรายย่อยที่มีความรู้ด้านโปรแกรมมิ่งยังคงสามารถสร้างระบบเพื่อดักจับกำไรเล็กๆ น้อยๆ แต่สม่ำเสมอได้